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煤炭行业专题报告:变化中的供需缺口,绕不开的价格周期
供需缺口是判断煤价变动的核心，价格实际变动的时间滞后于供需缺口产生一年左右。供需增速差和供需缺口绝对值可以用于把握价格弹性大小和判断价格拐点。需求端增长预期下，下游对煤炭高度依赖。供给端产能增量空间受限，高供给难以持续。进口煤补充能力有限，未来不确定性增加。
月，煤炭需求开始加速，电力企业的消耗速度超过供应补充速度，煤炭库存急剧下降。上海国际问题研究院中国与南亚合作研究中心秘书长刘宗义对21世纪经济报道记者表示，在国内煤炭供应紧张、国际煤炭价格高企的背景下，印度煤炭短缺将持续一段时间，但不会形成长期状态。
中国进口煤的主要原因包括：国内煤炭资源的供需缺口、优化能源结构、以及国际煤炭市场的竞争与合作。国内煤炭资源的供需缺口 中国是煤炭消费大国，随着经济的快速发展和工业化进程，国内煤炭需求量大增。
地缘摩擦升级后，现阶段当地贸易格局发生变化，海外煤价涨幅明显高于国内。在目前的情况下，海外贸易煤价易涨难跌。综合来看，无论是从下游、政策还是供需角度来看，煤价高位稳定，叠加相关公司定价多为季度。目前长期价格上涨幅度大且确定，有利于企业业绩释放。
焦煤供给端的挑战：/焦煤的总供给变化中，进口的影响不容忽视，国内产量增长难度增大，这预示着供给面的不稳定因素。供给面的分化可能导致市场预期的差异化。 图表数据显示，动力煤与焦煤的供需对比（图14-15）及库存情况（图19）揭示了这一动态。
如疫情和贸易战的影响下，煤炭供应出现紧张，今年1-6月国内煤炭供需缺口较大，7月份缺口进一步扩大，社会库存出现下降。1 针对煤炭指数基金的投资，需注意到A股市场的波动性，以及煤炭行业可能面临的政策、供需和外部环境变化等多重风险。在考虑投资时，应顺势而为，密切关注行业动态和市场变化。
A股:七大即将爆发的“煤炭概念”龙头股,建议点赞收藏(名单)
玉龙股份：大宗商品贸易业务，目前公司业务收入主要来源于煤炭、农林产品、化工品、矿产品贸易及黄金销售。恒源煤电：煤炭开采、洗选、运输、销售以及生产服务，产品包括混煤、精煤、块煤、煤泥等。
核心龙头股 美丽生态：从事市政基础设施建设、公路工程和建筑施工，拥有较强的综合竞争力。玉龙股份：业务涵盖煤炭、农林产品、化工品、矿产品贸易及黄金销售。苏能股份：专注于煤炭采掘、洗选加工、销售，同时提供电力和煤炭。
雪迪龙A股的代码为02357，股票的发行方是北京雪迪龙科技股份有限公司，该公司2012年3月9日在A股上市。目前的总市值为469亿元。菲达环保A股的代码为600526，股票的发行方是浙江菲达环保科技股份有限公司，该公司2002年7月22日在A股上市。目前的总市值为225亿元。
中特估股票的特征主要包括金融类、基建类、能源类、消费类等，以及特定的行业，如通信类、银行类、石油石化类、煤炭类、计算机类、建筑装饰类、交通运输类、非银金融类、机械设备类、电力设备类、公共事业类、钢铁类、国防军工类、有色金属类、医药生物类和电子、建筑建材及机械设备类。
金融板块：以两市金融行业的A股上市公司为板块成员，包括银行类、券商类和信托类三个子行业。龙头股： 招商银行 60003民生银行 60001中信证券 600030、S爱建 600643。奥运板块：以两市被认为与2008年奥运相关产业或概念相关联、并有联动性的A股上市公司为板块成员。龙头股：中体产业 60015路桥建设 600263 。
2024年简单的煤炭行业分析
1、煤炭行业作为能源领域的关键组成部分，对全球经济发展具有重要意义。2024年，煤炭市场预计将保持稳定增长，主要驱动力来自电力、钢铁、化工等行业的能源需求。煤炭供应则受制于资源分布、开采技术与政策环境的多变性。煤炭行业的独特性体现在其资源依赖性，资源品质与储量是企业发展的核心。
2、煤炭价格趋势判断显示，中长期价格中枢有望稳步上移，2024H1动力煤价格坚挺，全年煤价或呈窄幅震荡。煤炭行业现金流良好，企业承诺维持高比例现金分红，为投资者提供稳健回报。投资逻辑清晰，煤炭企业业绩稳健，受益于煤价支撑和需求增长。高分红的可持续性为投资者提供长期稳定的现金流入。
3、年煤价有可能会下跌。这个预测基于几个关键因素，包括全球能源转型趋势、可再生能源的普及、技术进步带来的煤炭开采成本变化，以及政府对环境政策的调整等。首先，全球范围内正在推进能源结构的转型，旨在减少对化石燃料的依赖并增加清洁能源的比重。
4、煤炭需求受经济景气度影响显著，主要消费于电力、建材、钢铁、化工等行业。经济周期波动直接影响煤炭消费量和行业发展趋势。政策驱动煤炭产量释放节奏，供给与政策走向深度绑定。库存周期影响煤炭价格变化，煤炭供需关系与煤价变动密切相关。
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